如何計算回報率

投資Blog 界也經常就如何計算回報率而作出討論, 不過到目前為止好像沒有一個定論。現在小弟分享一下自己計算回報的方法。

延續 如何計算每股平均持貨成本 內的例子, 現加入年初銀行結餘, 存款及取款作例子:

日期	交易內容
1/1/2017	- 年初銀行結餘HK$100,000。
1/1/2017	- 以每股 $20 買入 2,000 股 2800，手續費為HK$100。
31/1/2017	- 儲蓄HK$10,000。
1/2/2017	- 以每股 $21 買入 2,000 股 2800，手續費為HK$100。
28/2/2017	- 儲蓄HK$10,000。
1/3/2017	- 每股派息HK$0.2。
31/3/2017	- 提取存款HK$10,000。
1/4/2017	- 以每股 $23 賣出 1,000 股 2800，手續費為HK$100。
30/4/2017	- 儲蓄HK$10,000。
31/5/2017	- 儲蓄HK$10,000。
30/6/2017	- 以每股 $26 賣出 3,000 股 2800，手續費為HK$100。
30/6/2017	- 儲蓄HK$10,000。

(舊圖)   (點擊放大原圖)

(新圖)  (點擊放大原圖)

1) 投資利潤:

利潤:   HK$159,400 (本金+資產增值) – HK$140,000 (投入本金)

           或 參考 如何計算每股平均持貨成本 (內有利潤計算方法)

= HK$19,400

(兩種計算方法的差別在於, 當手上只持有股票數量較少的股票時 (e.g. 2 - 3隻股票), 用本文的方法會比較方便, 但當手上持有超過5隻或以上時, 不習慣處理賬目者可能會感到混亂, 用 如何計算每股平均持貨成本 內的方法一隻一隻去計算則比較清晰。)

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2) 投入本金:

我們可以將投資組合視作一家公司看待, 將儲蓄視作股本, 將投資回報視作公司利潤。通常一般打工仔都是月尾或月頭出糧, 扣減日常使費後就會把剩餘的錢存放入銀行, 待機會來臨時才作出投資。

問題就來了, 很多人會猶豫在計算投資回報時該用年初的銀行結餘 (i.e. HK$100,000), 30/6/2017的銀行結餘 (i.e. HK$159,400), 還是總存入款項 (i.e. HK$150,000) 去計算。

其實以上三者皆非, 正確的本金計法應該是用總存入款項的加權平均數(weighted average)計算, 就以上述例子本金的加權平均數應為:

(點擊放大原圖)

因為股本 (即儲蓄) 都是透過每月收取工資然後存放入銀行, 不是年初時已經擁有, 所以用年初銀行結餘計算, 則誇大投資回報率。而30/6/2017的銀行結餘則包括股本和投資利潤,  所以不能使用。若使用總存入款項(i.e. HK$150,000), 則低估投資回報率。

3) 回報率:

回報率: HK$19,400 (利潤) / HK$127,616 (本金加權平均)

            = 15.2%

若以自己的資產視作一家公司去看待的話, 這就是大家在投資書籍或投資blog 經常提及到的ROE (return on equity), 然後大家就可以用DuPont formula再作進一步的分析。

另外, 有人可能會提出應該化作整年計算 (annualized), 不過本人不太認同這種計算方法, 因為化作整年計算的話, 提資回報率將會被倍大至30.4%, 問題是目前股市的已經累計了一定的升幅, 閣下仍有信心下半年能有同樣的升幅嗎? 若然没有, 化作整年計算的意義其實不大 (畢竟會計員都是傾向保守, 哈哈!)

總結:

我經常強調投資回報率, 投資回報率是一個審視個人投資成果的一個重要指標, 尤其適合那些頻繁交易的人, 好多時他們“忙完一大輪”結果投資回報率還不如一個單買指數基金的人。

話說回來, 其實計算投資利潤, 投入本金 和 投資回報率的方法都不難, 難就難在個人有没有紀律, 把所以投資交易一條一條地紀錄下來而已。