如何計算每日收市價

最近有朋友分享他工作的公司(下稱: "朋友公司")的股價被追擊的經驗 (為了保章朋友公司的私隱, 以下提及的股價會有所更改!)。朋友說他們的業績穩定, 最近没有特別消息公佈, 不知道為何最近公司股價不停下跌。

朋友動用公司回購, 嘗試收市前動用百多萬元買入公司股票, 希望藉此抬起股價, 不過奇怪的事情發生了! 朋友十分確定地說明明他是當日最後一單的成交, 成交價為每股HK$2.10元, 但當日收市價竟然是HK$2.00 元, 朋友百思不得其解, 想找小弟一起研究一下上市例條找出計算收市價的方法。

經翻查後找出 <<Rule 101 of the Rules of the Exchange>>, 得知港交所會在當在3:59:00開始每隔15秒開始, 按以下條件計算:

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A) 若買入價>最近一次交易價, 則買入價為Nominal Price;

B) 若賣出價<最近一次交易價, 則賣出價為Nominal Price;

C) 若以上兩者不適用, 則最近一次交易價為Nominal Price

再將5 個Normal Price 由少至大排列並取其中位數。

以下為港交所提供的例子:

時點	時間	買入價	賣出價	最近一次交易價	Nominal Price
1st	3:59:00 p.m.	$39.40	$39.45	$39.45	$39.45
2nd	3:59:15 p.m.	$39.40	$39.45	$39.45	$39.45
3rd	3:59:30 p.m.	$39.40	$39.45	$39.40	$39.40
4th	3:59:45 p.m.	$39.35	$39.45	$39.40	$39.40
5th	4:00:00 p.m.	$39.30	$39.35	$39.35	$39.35

按以上例子, 雖然當日最後一單交易金額為$39.35, 但實際的收市價應為$39.40 才對。(即:  $39.35 $39.40 $39.40 $39.45 $39.45 à 中位數 = $39.40)

後來......

朋友得知原理後, 再查看之前幾天的成交紀錄, 發現每天3:59 開始有就會有買賣, 而且時間十分精準, 估計應該是程式交易, 而且買賣雙方已經 “夾好”, 應為同一幫人所為。

於是朋友公司請來了一位高人坐陣, 在高人來到公司的早上, 股價下跌至每股HK$1.96元, 當時朋友以為高人無料到, 直到收市前, 高人只用了十萬元就把公司股價抬到每股HK$2.1元。(高人果然是高人! 哈哈!)

題外話:

若然閣下發現了一家上市交投十分淡靜, 剛好股票價格下滑至大股東的債務觸發價附近, 剛好大股東手上缺乏資金還債, 剛好市場上没有其他人發現, 剛好閣下手上有足夠的股票沽死這隻股票, 閣下可能只消三兩下手勢就可以令到大股東的資金鏈斷裂, 令其股價大跌, 繼而在市場趁低吸納, 到時便可輕易拿到一家上市公司的控制權。

雖然要乎合以上條件絶不容易, 但不代表不會發生, 其中一個經典案例就是2000年四海旅遊（HKEx 0755，現為上海証大）的大股東梁海及梁楊麗玲夫婦抵押予銀行的股份遭斬倉拋售, 其後股價大幅下跌, 南華策略（HKEx 0175，現為吉利汽車）則在市場上接貨, 由於南策當時持有四海權益超過50%, 隨即提出全面收購而接手四海。

就以朋友公司為例, 外間必定知道朋友公司的財政狀況可能有缺口, 所以才來騷擾一下, 或者是以try and error 的方式去試一下這家公司的防守能力, 若有機可成, 便大舉出擊。

總結:

小弟在這行打滾了數年, 算是見識過行內人的操作手法, 雖然未及電視電影般黑暗 (或許我未到那個級數而已!), 但完全感受到金融行業內弱肉強食的生態。