給跑輸大市的您和我!

最近三編的 <<買樓記>> 得到很大的回响，閱讀人數創下了開blog 以來的新高。斗滿認為除了物業投資在價投Blog 界屬於小眾外，另一個主要原來就是斗滿對投資態度上的轉變。網友AC兄在 <<買樓記三>> 內留言表示對斗滿由股票投資轉為物業投資感到錯愕，很想知道原因，斗滿當時只留下幾句簡單回復，今日斗滿想再詳細一點去解釋一下原因。

早在三年前斗滿開始學習價值投資，及後發現盈富基金的股息投資法。當時得知這個方法後如獲至寶，因為股息投資法簡單易學，成功率高，風險低，在2016 開始实行，以平均成本約HK$21.51 購入，及後到2017 年的8月全數沽出，當時的股價為HK$ 28.15。未計及股息，單從數字上看會覚得算是一個不錯的回報，不過現实這存在一個很大的思維盲點，就是 i) 不可能跑赢盈富基金的問題 及 ii) 購買力没有大幅度上升的問題。

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i)              不可能跑赢盈富基金的問題:

除非能夠在全年的最低點購入然後在全年的最高放出，否則不可能跑赢盈富基金! 普遍來說盈富基金每年的入市信號出現的機會不多，例如恒指很少會在同一年內出現先上升4000點然後下跌3000點再上升6000點等大幅度的波動，所以在同一年內最多買賣一兩次信號，其餘時間都是在等待。在之前的文章也有提過，等待會產生機會成本，時間愈長，成本愈高，再者若錯過入市時機就會出現資金閒置。

另一方面，斗滿一向都認為計算投資回報應該以自身的總資產去計算。舉個例子，如閣下手上有100万元，突然盈富基金出現出現入市信號，閣下只能及時用其中50万元在最低位入市，其餘50万元因未能捕足最低點而令整個投資不能跑赢盈富基金，又或者餘下的50万元閒置着，等待下次的入市機會，結果一等再等時間就此過去，高位放購的道理亦是如此。

斗滿想表達的是整体回報的概念，若計入所有資產 (包括盈富基金和閒置資金) 就會發現買人盈富基金並未如坊間所說的每年平均8%回報，而是必定會比8%少，若再計入通漲回報則更少。假設每年通漲為3%，实際回報會降至5%，意思是最少14.4年才能有一倍升幅，亦則是14.4 年後的購買力才能上升一倍!

ii)             購買力没有大幅度上升的問題

為什麼要跑赢大市? 因為跑赢愈多，自身的購買就增長得愈多! 其实大家所追求的財務自由就是想自身的購買力膨脹，然後膨脹到一個地步令自己不再靠主動收入去維持生計。

話說回來，斗滿曾看過   西狂  一編很有啟發性的文章 <<分散風險對債券投資的重要性>>，文中指出若要投資股票就不能過份分散，因為分散只會削弱股票的升幅，相反債券就需要盡量分散，因為回報大体上已經固定，只要把風險分散就好了。聽起來好像跟傳統投資理論相違，但唯有此才能破釜沈舟，不過就會有一種上不了天堂就會下地獄的感覚(西狂的想法就是如此瘋狂, 哈哈!)。

本來斗滿想跟 風兄 一樣向債券出發，不過一來IB 的操作介面真的不容易理解，二來之前的電腦配置對應不上，使用起上來感覚卡卡的，所以才暫時放棄。

後記:

有時斗滿會問自己若整体回報少過4%，何不把手上所有現金去銀行做定期!? 只要年期不超過五年就會有存款保障 (每間銀行上限50万元)，風險近乎為零，慳水慳力。

雖然斗滿不能保証走物業的道路一定能跑赢大市，但斗滿至少有勇氣去離開舒適區 (comfort zone) 向外闖，就算失敗了也至少知道此路不通，需要另求出路。

最後，本文是即興所寫，有點文"不"通順，望請見諒!