市況波動下的斗滿

近月市況波動，道指由最高位29,568.57下跌至最近位18,213.65，下跌幅度達38.4%，這可算是斗滿人生中有份經歷和參與的股災。對上一次有份經歷和參與的股災是2015年的「港股大時代」，如以前博文所述，斗滿誤投仙股，結果損失了一年工資，結果痛定思痛好好學習價值投資，今次股災對斗滿有何影响呢?

說到影响就先要從2019年年初開始說起，在<<買樓記>>系列內說到斗滿在2018年年尾購入了一個投資物業，因為首期金額龐大，斗滿迫不得已把當時手上的持股全部沽清，待投資物業交收完成後再重新建立股票倉位。

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2019年上半年，當時没有肺炎也没有社會運動，斗滿當下對物業市場充滿信心，認為低息环境會持續，重資產形的公司必定會受惠，於當時以接近$90左右的價格購入領展以及$120左右的價格購入新鴻基，斗滿知道以今日的市價來說是一個相當高的位置，不過没法子，誰叫我建倉時的市況處於高位。及後因資金有限但又想增加回報，於是借入私貸再度購入領展和新鴻基，另加斗滿心目中認為的高增長股–平安保險(均價$90)，高息且穩定的匯豐銀行(均價$65)和少量盈富基金(均價$29)，以上全部選股都有一個前設，就是過往業績穩定且有派息的公司。

之後，斗滿在<<政治．投資．女兒上學了>>內也有提到後悔購入匯豐銀行，原因是投資理念上出現矛盾，因為低息环境雖然有利重資產形的公司，但不利銀行股，當認清問題後便忍痛把匯豐銀行全數沽清並錄得亏損。

2019年下半年，香港發生社會運動，零售，飲食和旅遊相關等行業受到極大沖擊，新鴻基旗下多個商場受到追擊，股價亦受到影響，斗滿當時對香港充滿信心，認為社會運動過後情況應該會有好轉，所以決定不作減持。而領展則主打民生商鋪，就算社會運活有多劇烈，人們都應該會買餸煮飯，所以決定也不作減持，靜觀其變，其实不作減持或換馬的另一個主因是因為斗滿認識的股票不多，來來去去只得三兩隻，不熟識的又不想換，所以只能死守。

另一方面，斗滿一直使用期权中的Covered Call去降低持貨成本，除了盈富基金外，其他偶爾手上股票被Call走後就用Short Put接貨，至今來回大約一至兩次左右，而盈富基金在派息後的一個月於$28被Call走，之後再也没有用Short Put接回，當時認為當時香港整体股市不會大升，現在看來沽清匯豐銀行和盈富基金的決定是對的。

除股票外，斗滿也有使用孖展買入4隻短債，其中一隻跟石油有關，價格已經下跌8成，現在沽出已經太遲，另外3隻則在美股股災前已經到期或沽出，算是不幸中的大幸。從以上的操作來看，斗滿的持股一直都没有太大變化，所以甚少在博文內提及自己的投資操作。

結語:

經歷了人生中的第二次股災，對投資又有更深一層的体會，斗滿見到好多博友在文中分享說用了孖展買債，結果債價下跌被追Call孖展或斬倉，學會資產配置的重要性，資產種類過份單一或股票行業過份單一而剛巧用上了槓桿的話，退潮時好快會發現自己没有穿泳褲。

另外，正如Yan兄在<<留得青山在>>文中所說“槓桿不能長開”，使用前必定要為最坏的後果作打算，不要把展孖的備用金額視作自己的錢包的一部分，要時常保持一定數量的現金作不時之需，在任何情況下都不要滿倉。

最後，要多閱讀財報多做分析，不停發掘有尋力的公司，擴大自己的能力圈，多為心儀公司估值。呀!這好像是我在2019年年尾時向自己定下的目標，到現在还未開始準備，看來要加快步伐才行!!!